3月2日，A股气板块上涨，成分股新锦动力(300157.SZ)、德石股份(301158.SZ)、潜能恒信(300191.SZ)、海默科技(300084.SZ)、通源石油(300164.SZ)、华燃气(300483.SZ)涨停。

消息面上，由于全球局势动荡致地区安全风险剧增，霍尔木兹海峡运输已陷入停滞。盛分析师DaanStruyven等人表示，全球约五分之的液化气需经由霍尔木兹海峡运输，其中主要来源为卡塔尔。若该通道运输中断个月，欧洲气价格与亚洲现货LNG价格可能飙升130，达到每百万英热单位25美元。

运输中断造成供应缺口

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近日，全球地缘局势的紧张态势进步升，中东地区安全风险剧增，直接致霍尔木兹海峡的航运活动停滞。

据油轮交通监测系统实时数据，霍尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至，大量船只停航避险，多艘驶向波斯湾的油轮航迹图定格在了海峡入口处，其中包括14艘LNG运输船，它们或减速或掉头或停航，陷入两难境地。相关组织宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。

公开资料显示，霍尔木兹海峡连接波斯湾与阿曼湾及阿拉伯海，是全球能源运输的核心枢纽，其战略地位可替代。与石油尚有少量管道可以绕路不同，气几乎百分之百依赖该海峡航运，堪称全球气贸易的“生命线”。

数据显示，全球约五分之的液化气(LNG)需经由霍尔木兹海峡运输，每年运量约8260万吨，折每天约2.9亿立米的管道气当量。其中，卡塔尔作为全球主要的液化气出口国，其大部分LNG出口须经过该海峡，占自身出口量的70以上，而卡塔尔目前以7700万吨的年生产能力位居世界三阿克苏万能胶生产厂家，2026年北气田东扩项目投产后，年产能将提升至1.1亿吨，其出口中断将直接造成全球气供应的巨大缺口。

对于霍尔木兹海峡运输中断的潜在影响，知名投行盛率先发出预警。盛分析师Daan Struyven等人在新发布的报告中明确表示，若霍尔木兹海峡运输中断持续个月，欧洲气价格与亚洲现货LNG价格可能飙升130，达到每百万英热单位25美元。报告同时提示，若运输中断延长至两个月以上，欧洲气价格可能突破每兆瓦时100欧元(约每百万英热单位35美元)，进而引发全球气需求大幅度下调，对全球经济复苏进程造成显著冲击。

哪类企业将终受益？

从全球气市场格局来看，霍尔木兹海峡的停滞正快速传至欧亚两大主要消费市场。欧洲作为气大国，2025年LNG量创历史新，达到1.02亿吨，万能胶生产厂家其中卡塔尔占比约7，尽管欧洲近年来努力进能源结构转型、增加可再生能源比重，但短期内仍度依赖LNG，霍尔木兹海峡的阻断将直接致欧洲气供应紧张，进步其能源成本。

亚洲市场受影响为直接，、日本、韩国、印度等主要LNG国都对卡塔尔气源度依赖：2025年自卡塔尔LNG1943.8万吨，占LNG总量的29.4，是二大来源国；日本自卡塔尔LNG量1430万吨，占比约22；韩国自卡塔尔LNG量697万吨，占其总量的14.9；印度LNG量中约54通过霍尔木兹海峡运输。

地缘局势的升与气价上涨预期，直接驱动了A股气板块的集体拉升。从当日板块行情数据来看，龙头股表现尤为突出：石油开盘11.80元，较前日收盘价上涨10.04，收盘报11.95元，成交量达8.75亿，成交金额102.22亿；海油、石化、中远海能等个股均以涨停收盘，涨跌幅达10.01，板块内多数个股实现大幅上涨，资金净流入规模显著。

具体来看，A股气板块的受益标的可分为三大梯队。

梯队为自主气源者，为华燃气、新气、蓝焰控股等，这些企业聚焦气上游开采，具备自主气源生产能力，在LNG不确定激增的背景下，自主气源的战略价值凸显，其中新气作为煤层气开采龙头，2025年上半年毛利率达46.60，今日亦实现涨停。

二梯队为城燃及管输龙头，如新奥股份、陕气等，这些企业手握核心管网资源，管道运输业务毛利率较，在气价波动周期中，“收过路费”模式现金流稳健，同时受益于上游气源涨价背景下的顺价机制进。

三梯队为LNG长协资源企业，如九丰能源等，这些企业具备优质海外LNG长协资源，灵活调度能力突出，在全球LNG价格上涨过程中，议价能力持续增强。

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